铜

俄乌战事缓解预期逐渐强烈，带动能源价格大幅回落，滞涨预期下滑。产业端看，长三角地区受疫情管控的影响，物流运输受限，天津河北地区疫情仍在扩散，整体现货升水掉头出现收窄。洋山铜溢价上行，进口亏损维持在300元/吨附近波动，实际成交依然平淡。最新社库统计再度表现出库，主要观测地方均表现流出。但要留意的是，目前国内局部地区的疫情管控挫伤交运，到货减少或是主要去库的驱动。同时留意疫情持续扩散，或将触动消费减弱。昨日市场传闻山东冶炼厂因资金问题或出现大量减产，甚至有部分企业表示3月或减产15%。海外方面，伦铜库存昨日大幅流入。外强内弱格局继续松动，短期价格或将企稳。

风险：海外能源供应（加大盘面波动）；联储利率决议超预期缩紧（利空）；俄乌战事延续（利空）；国内疫情快速扩散（中性）；中美关系恶化（利空）

宽幅

震荡

铝

俄乌谈判进展顺利，将讨论撤军，战事纷扰接近平歇。海外方面，伦铝库存维持回落，仓单注销占比维持高位。国内方面，氧化铝内外价差持续走扩，电解铝现货贴水继续收窄，铝棒加工费持平。最新铝锭社库已开始掉头，周度环比回落2.1万吨，铝棒延续回落，整体出库表现远超往年同期。整体来看，盘面价格大幅回落后，国内现货及下游成交继续好转，库存去化顺畅。但目前多地出现疫情，尤其是山东地区疫情管制物流运输及消费短期或受损。短期价格下探空间不大，留意疫情下消费的表现，中线多单继续持有

 关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

调整

原油

第四轮乌俄谈判暂停，预计于15日继续，将讨论撤军和安全保障问题，据悉双方已接近就签署相关协议达成妥协，市场对冲突释放乐观预期。俄气继续通过乌克兰向欧洲输送天然气。伊核协议方面，由于美国提出了新的过分要求而受阻，会谈暂停。目前能够为油价提供支撑的因素来自于原油供应面，当前原油库存尚存于低位水平，继续跟进其他国家对俄罗斯原油情况制裁。假如委内瑞拉和伊朗原油进入市场也未能补充俄罗斯原油的缺口。受到俄乌冲突气氛缓和的影响，原油多头获利持仓，市场情绪偏空，预计外盘油价回调后或于96-98附近震荡，继续关注供应端数据表现。国内原油期货方面，3月14日主力合约SC2204日盘跟随外盘油价震荡收跌，夜盘延续，收跌25.8至657.1元/桶，预计内盘继续消化外盘跌幅维持偏弱态势，另外需关注国内疫情发展，恐怕需求降低也拖累油价，国内原油期货或弱势调整为主，建议暂时观望。

震荡

回调

PTA

成本方面，外盘原油继续，PX价格跟随原油价格下跌35美元/吨至1205美元/吨，成本端支撑减弱。供应上，目前估算的加工费回落至100元/吨以内，暂无明确的新增PTA装置重启及检修计划，四川能投100万吨PTA装置可能重启，逸盛宁波200万吨PTA装置重启时间待定。在低加工费下，不排除有装置检修或重启延迟。需求方面，有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，关注国内疫情发展，恐怕会影响下游游需求修复，昨日聚酯市场产销平淡。综上，原油价格回调，PX价格跟跌原油，成本端支撑力度减弱，不过目前加工费偏低，供应面压力预期不算高，后续关注下游聚酯产销表现，预计短期PTA偏弱震荡。盘面上，3月14日PTA主力合约2205日盘下滑明显，夜盘低开低走，跌164至5806元/吨，下方关注5600-5650区间附近支撑，建议暂时观望，关注油价波动。

震荡

回落

乙二醇

成本方面，原油价格回调，成本端对乙二醇支撑力度减少。供应上，综合开工率维持于65%附近，本周港口到货量预计环比回升，华东地区库存处于历史偏高水平，环比变化不大。不过近日较多装置降负，供应端压力预期暂缓。需求方面，有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，关注国内疫情发展，恐怕会影响下游游需求修复，昨日聚酯市场产销平淡。综上，成本端对乙二醇支撑减弱，供应面压力暂缓，但下游产销表现不稳定有待考验持续性，基本面表现暂无亮点，预计短期乙二醇或呈现偏弱整理态势。盘面上，3月14日EG主力合约2205日盘大幅下滑，夜盘低开整理，跌158至5117元/吨，建议投资者暂时观望，注意风险控制。

偏弱

整理

聚烯烃

今天石化库存102.5万吨，较3月14日101万吨累库1.5万吨。3月10日塑料现货下跌、PP现货下跌。俄乌局势对油价的影响逐步减弱，目前关注美欧加强制裁俄罗斯，能否对原油出口的形成较大冲击。油价创近11年新高后失守116美元进入短期空头运行。塑料05昨晚下跌，维持短期空头下跌运行，有空单的可以持仓，目前位置不宜追空，暂观望。风险在积累，多单可以逐步减仓。PP05昨晚下跌，维持短期空头下跌运行，有空单的可以持仓，目前位置不宜追空，暂观望。俄乌地缘局势对油价冲击减弱，原油维持失手116美元进入的短期空头下跌运行。美元加息预期，维持站上96.20以来的升值运行，若失守98将会短期贬值。

震荡

趋弱

钢材

螺纹钢盘面昨日低开后震荡向下，后围绕4700点附近盘整。上周受俄乌局势影响，外围钢材需求猛增后刺激价格上涨，目前来看这个现象随着战事缓和也逐渐降温，价格回归基本面后盘面走弱。现货市场也出现小幅下跌，上海地区螺纹钢的现货价格为4,880元/吨，较上一交易日下降80元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为4,830元/吨，较上一交易日下降40元/吨，唐山地区普碳方坯价格为4,720元/吨，较上一交易日无变化。据Mysteel数据来看，247家钢厂高炉开工率仅为70.85%，环比上周下降4.01%，同比去年下降15.47%；日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.70万吨，同比下降26.54万。而需求端迟迟未能恢复，多数区域项目开复工率仍未达到去年水平，加之各地区疫情有所反复导致部门项目停工，整体的开工率及施工进度恢复仍需一定的时间。需关注后续需求表现情况，预计中长期走势呈震荡偏弱，短期还是以区间震荡为主，4700点附件有支撑，逢低可轻仓试多，不宜追高。

震荡

趋弱

不锈钢盘面本周首个交易日迎来开门红，在经历了上周得大涨大跌后，不锈钢价格也逐渐回归基本面，目前价格仍维持在相对高位。现货方面则运行平稳，本分地区价格维持不变，无锡太钢现货报21200元/吨，较前上一交易日无变化；佛山地区报价19600元/吨，较前上一交易日无变化。伦敦金属交易所LME表示，镍合约将在3月16日恢复交易。受之前镍价暴涨的影响，不锈钢价格也水涨船高，一度创下历史新高。此外，国内粗钢三月排产月环比增加，后续工厂到货陆续增多，之前被抑制的需求或得到释放，但国内疫情出现反复或许对下游需求带来一定影响，好在海外价格上涨则可以有效填补一定的影响，盘面上，预计短期不锈钢仍维持高位震荡，前低或有支撑，谨慎观望。

高位

震荡

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