铜

俄乌冲突影响逐渐走淡，原油价格高位回落下，“滞涨”潮水逐步退去。美联储议息会议将至，美元指数维持高位驱强的走势，压制市场整体估值。值得留意的是，25bp起步的加息预期已充分交易，后续关注的重点是之后加息及缩表的节奏，如无亮点便是利空出尽行情。昨日盘面市场集中换月，现货升水出现大幅下滑，但国内目前多地疫情再起，物流供应的受阻，影响下游接货的热情，广东库存昨日开启回升。现货日内进口窗口偶有打开，目前均衡于亏损200以内，进口窗口短期在联储加息结果公布前难以持续打开。预计会议结束前，盘面价格仍将保持克制。

关注及风险：海外能源供应（加大盘面波动）；联储利率决议超预期缩紧（利空）；俄乌战事延续（利空）；国内疫情快速扩散（中性）；中美关系恶化（利空）

宽幅

震荡

铝

俄乌局势或将在第四轮谈判中缓和，但能源供应问题仍在扰动市场。海外方面，伦铝库存维持回落，仓单注销占比维持高位。国内方面，电解铝现货贴水继续收窄，铝棒加工费持平，华南市场成交有所好转，但无锡、山东等地区的疫情管控影响进出库。整体来看，盘面价格大幅回落后，国内现货及下游成交继续好转，库存倾向于流出。但目前多地出现的疫情，影响物流运输干扰了下游备货。短期价格下探空间不大，维持逢低进多判断。

关注及风险：俄乌谈判进展顺利，能源供应再次被接受（利空）；国家抛储（利空）

震荡

偏强

原油

俄乌谈判周三将继续进行，乌方称双方存在妥协可能，市场对冲突释放乐观预期，油价继续高位回落，欧美原油期货双双跌破每桶100美元。伊核协议方面，俄方称伊核协议即将达成，已收到美国关于恢复全面核协议的书面保证。目前能够为油价提供支撑的因素来自于原油供应面，虽然API原油库存增加375.4万桶，但当前原油库存尚存于低位水平，关注晚间EIA烟油库存报告。受到俄乌冲突气氛缓和的影响，市场情绪偏空。国内原油期货方面，3月15日主力合约SC2204日盘跟随外盘油价下行，夜盘继续低开收跌30.6至615.6元/桶，预计内盘继续消化外盘跌幅维持偏弱态势，另外需关注国内疫情发展，恐怕需求降低也拖累油价，国内原油期货或震荡回调为主，建议暂时观望。

震荡

下跌

PTA

成本方面，外盘原油继续下行，PX价格跟随原油价格下跌90美元/吨至1115美元/吨，成本端支撑减弱。供应上，目前估算的加工费回落至100元/吨以内，江苏一套65万吨PTA装置3月14日开始检修，计划5月16日重启四川能投100万吨PTA装置可能重启，逸盛宁波200万吨PTA装置重启时间待定。在低加工费下，不排除有装置检修或重启延迟。需求方面，有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，关注国内疫情发展，恐怕会影响下游游需求修复，昨日聚酯市场产销依旧平淡。综上，原油价格继续下滑，PX价格跟跌原油，成本端支撑力度减弱，不过目前加工费偏低，供应面压力预期不算高，后续关注下游聚酯产销表现，预计短期PTA偏弱震荡。盘面上，3月15日PTA主力合约2205日盘大延续下行，夜盘低开低走，跌116至5664元/吨，下方关注5600附近支撑，建议暂时观望，关注油价波动。

震荡

回落

乙二醇

成本方面，原油价格回调，成本端对乙二醇支撑力度减少。供应上，综合开工率维持于65%附近，本周港口到货量预计环比回升，华东地区库存处于历史偏高水平，环比变化不大。不过近日较多装置降负，供应端压力预期暂缓。需求方面，有35万吨聚酯装置计划重启，有70万吨聚酯装置计划检修，关注国内疫情发展，恐怕会影响下游需求修复，昨日聚酯市场产销依旧平淡。综上，成本端对乙二醇支撑减弱，供应面压力暂缓，但下游产销表现不佳，基本面表现暂无亮点，预计短期乙二醇或呈现偏弱整理态势。盘面上，3月14日EG主力合约2205日盘震荡下滑，夜盘低开整理，跌24至5094元/吨，建议投资者暂时观望，注意风险控制。

偏弱

整理

聚烯烃

今天石化库存103万吨，较3月15日102.5万吨累库0.5万吨。3月15日塑料现货下跌、PP现货稳中下跌。俄乌局势对油价的影响逐步减弱，目前关注美欧加强制裁俄罗斯，能否对原油出口的形成较大冲击。油价创近11年新高后失守116美元进入短期空头运行。塑料05昨晚下跌，维持短期空头下跌运行，有空单的可以持仓，止损价8860，目前位置不要追空做跌，暂观望。PP05短期空头运行，有空单的可以持仓，止损价8700，目前位置不要追空做跌，暂观望。俄乌地缘局势对油价冲击减弱，原油维持失手116美元进入的短期空头下跌运行，要重上100美元才有上涨机会。美元进入加息预期，维持站上96.20以来的升值运行，若失守98将会短期贬值。人民币站上6.34进入短期贬值运行，要下破6.32才有再度升值机会。

震荡

趋弱

钢材

昨日螺纹钢早盘低开，盘中突然反弹后持续走高，日内围绕4700至4800点附近盘整。现货市场则小幅下跌，其中，上海地区螺纹钢的现货价格为4,860元/吨，较上一交易日下降20元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为4,820元/吨，较上一交易日下降10元/吨，唐山地区普碳方坯价格为4,640元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。2月社融增量1.19万亿元、人民币新增贷款1.23万亿元、社融存量增幅10.2%、M2增速9.2%，均不及前值及预期值，尤其是2月居民中长期贷款负增长459亿，系有统计数据以来首次出现负增长，可以看出地产需求不太乐观。后续主要关注需求表现情况，预计中长期走势呈震荡偏弱，短期还是以区间震荡为主，逢低可轻仓试多，不宜追高。

震荡

趋弱

昨日不锈钢盘面延续震荡偏强走势，价格仍处于相对高位。现货报价则稳中有升，无锡太钢现货报21400元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；佛山地区报价19600元/吨，较上一交易无变化。伦敦金属交易所（LME）表示，镍合约将在当地时间3月16日恢复交易，将对所有金属品种的每日价格变动幅度上限设定为15%；将要求交易者上报镍的头寸；交易将在LMEselect照常进行，以预开市状态开盘，但预开市将在16日伦敦时间07：30开始；为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在LME的任何执行场所进行镍合约交易。不锈钢逐渐消化伦镍事件影响回归基本面，昨日各主流304规格现货价较上周相比大幅下降，现货市场成交得到恢复，但目前各地疫情反复，对于市场运转速度有所影响。总而言之，LME重启交易，表明之前逼仓事件已得到缓解，不锈钢市场逐渐恢复，不过近期国内疫情严峻，关注疫情影响，盘面上，预计短期不锈钢仍维持高位震荡，前低或有支撑，谨慎观望。

高位

震荡

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